三羊财务明阳智能复牌涨停！拟跨界光伏能源、卫星电源等领域

　　中新经纬1月23日电 (陈俊明)23日，明阳智能复牌一字涨停三羊财务，报21.65元/股，公司总市值增至490亿元。公司股价大涨或与近期跨界收购芯片业务相关。

　　跨界收购

　　主营风电等新能源业务的明阳智能24日晚间公告称，拟向交易对方发行股份及支付现金，购买交易对方合计持有的中山德华芯片技术有限公司(简称“德华芯片”)100%股权；本次交易完成后，德华芯片将成为上市公司全资子公司。

　　德华芯片成立于2015年8月，注册资本9790.416万元，经营范围包括半导体外延片、芯片、组件、系统及相关产品的设计、研发、生产、测试、加工、销售、咨询及技术服务等业务。

　　资料显示，德华芯片业务涵盖外延片、芯片、太阳能组件、太阳翼电源系统等全产业链，拥有核心技术授权专利120余项，其中发明专利近80项，2023年认定为广东省专精特新企业，同年被认定为国家专精特新“小巨人”企业。

　　德华芯片有近一万平米超净车间和厂务公共系统，拥有砷化镓光电器件制备、测试和工程化平台，现有多条半导体MOCVD外延产线以及相匹配的芯片工艺产线，具备4/6英寸GaAs外延规模化生产能力，量产外延片、芯片效率已经提升至32%；拥有完整的柔性砷化镓太阳电池生产线。

　　德华芯片财务指标来源：公司公告

　　业绩方面，2023年至2024年及2025年前三季度，德华芯片营业收入分别为8473.57万元、5297.87万元、9059.69万元；净利润分别为215.55万元、-4257.5万元、-2022.62万元；所有者权益分别为15195.56万元、15104.06万元、13151.21万元。

　　资产评估及作价方面，明阳智能表示，截至本预案签署日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产的评估值及交易价格尚未确定。

　　本次交易中，明阳智能以发行股份及支付现金的方式购买资产。本次发行股份购买资产的发行价格为14.46元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票均价的80%。

　　对比明阳智能目前21.65元/股的价格三羊财务，按发行价格买入即有将近50%的浮盈。

　　光伏+卫星？

　　此次交易预计构成关联交易。明阳智能表示，德华芯片控股股东即交易对方之一瑞德创业为上市公司董事、副总裁张超全资持有的企业，同时张超为上市公司实际控制人的近亲属，且标的公司监事易菱娜在上市公司担任高级管理人员。

　　张超来源：“明阳集团”公众号

　　简历显示，张超，1988年出生，中国国籍，无境外居留权，本科学历，学士学位。2017年1月至今，历任明阳智慧能源集团股份公司资本运营与资产管理部总经理兼智慧能源事业部副总经理、华东智慧能源研究院董事长、业务副总裁兼投资与资产管理部总经理；2023年3月至2023年9月任公司董事，2023年9月至今任公司副总裁。

　　据明阳智能披露，张超为公司实际控制人张传卫、吴玲和张瑞的近亲属。

　　张超单独持有的瑞德创业持有德华芯片49.03%股份。另外，中山悦智、祁裕赐分别持有德华芯片32.69%、8.92%股份。中山悦智股东为杨文奕(出资比例99%)，杨珊(出资比例1%)。

　　有媒体报道称，张超引入杨文奕担任总经理。杨文奕曾出任蓝箭航天高级副总裁，进入德华芯片后，全面负责经营管理业务。

　　德华芯片总经理杨文奕来源：“中山德华芯片技术有限公司”公众号

　　天眼查APP显示，杨文奕曾持有北京源动启来科技有限公司、北京天歌云飞科技管理中心(有限合伙)、北京颂远电子科技有限公司20%股份，这三家公司(现已注销)的法定代表人均为蓝箭航天创始人张昌武。

　　明阳智能在风险提示中也提到，德华芯片产品主要使用在光伏能源系统、卫星电源系统、特种能源系统等领域，标的公司在开拓市场过程中其他潜在市场竞争者可能拥有比标的公司更具竞争力的成本、人才或其他资源，从而导致标的公司的产品竞争力降低。

　　明阳智能还提到，受产业链特点影响，标的公司下游的客户较集中，若主要用户调整采购定价政策和生产采购计划，可能对标的公司的经营业绩产生重大影响。此外标的公司下游相关行业发展受国家产业政策和行业规划的影响较大。

　　交易影响方面，明阳智能表示，公司主营业务聚焦于新能源整体解决方案、新能源电站开发运营及配售电业务，围绕风电、光伏、储能、氢氨醇等领域形成战略布局。标的公司已构建覆盖化合物半导体外延片、高效砷化镓太阳电池芯片到电源系统的完整产业链。本次交易完成后，上市公司将拓展在能源赛道上的战略发展空间。

　　明阳智能还提到，公司拥有钙钛矿薄膜、异质结及叠层电池等前沿光伏技术，钙钛矿组件已实现效率与稳定性双突破，1200mm*600mm组件第三方认证效率高达22.4%，同时钙钛矿/HJT两端叠层电池实验室转换效率已突破34%，开始进入大尺寸验证阶段，钙钛矿/晶硅四端叠层组件也实现27.6%转化效率。而标的公司致力于光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片、能源系统的研发和产业化，具备提供电源系统整体解决方案的能力，产品覆盖从外延材料到电源系统全产业链研制能力。本次交易完成后，双方可在能源管理系统等方向开展联合研发，推动更多场景的应用验证与商业化，提升上市公司在光伏领域的综合竞争力。

　　值得一提的是，近期太空光伏成为市场热点。1月23日，太空光伏板块午盘涨超8%，带动光伏、BC电池、HJT电池、光伏玻璃、硅能源、互联网卫星等多板块大涨。截至当日午盘，捷佳伟创、迈为股份、奥特维20%涨停，晶科能源涨超18%，钧达股份、爱旭股份等涨停。

　　华西证券研报称，太空光伏能源指的是在太空轨道、月球等地外环境中利用太阳能光伏技术获取和供给能源，通过无线方式将电力直接传输至地面，或为卫星、空间站、太空数据中心等设施供电。它已成为商业航天和高端应用(如太空算力、数据中心、未来月球基地等)的战略性前沿解决方案，太空光伏正在迎来其拐点时刻。

　　中泰证券研报称，太空光伏大有可为。该机构表示，太阳翼占卫星价值量约12%-24%。太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换将太阳能转化为电能，为卫星提供持续电力。太阳翼面积持续增大，带动整星供电功率提升。以Starlink为例，V1.5、V2mini、V2.0版本的太阳能电池板面积持续增大，分别为23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米。如果采用同样的光伏技术方案，太阳翼面积的增大必然会带动价值量的提升。